息票率越低利率风险越高（为什么息票利率越低,价格的易变性越大）



1、息票率越低利率风险越高

息票率越低，利率风险越高

在债券投资中，息票率是债券每年支付的利息金额与债券面值的百分比。一般来说，息票率越低，债券的价格波动性就越大，利率风险也就越高。

利率风险是指由于利率变动导致债券价格波动的风险。当利率上升时，债券价格通常会下降，因为投资者可以购买收益率更高的其他债券。而息票率越低的债券，其价格对利率变动的敏感性就越大。

这是因为，息票率较低的债券已经发行了较低的利息，如果利率上升，投资者将面临更高的机会成本，也就是他们可以购买其他收益率更高的债券所得的收益。因此，他们可能会出售息票率较低的债券，导致债券价格下跌。

例如，假设有两张债券，一张息票率为2%，另一张息票率为5%。当利率上升1%时，息票率为2%的债券价格可能会下跌约6%，而息票率为5%的债券价格可能会下跌约3%。

因此，投资者在选择债券时，需要考虑自己的风险承受能力和目前的利率环境。在利率上升的环境下，更倾向于购买息票率较高的债券以降低利率风险。

2、为什么息票利率越低,价格的易变性越大?

当息票利率较低时，债券价格的波动性会更大。这是因为低息票利率债券的市场价格对利率变化更敏感。

息票利率是债券在持有期间定期支付的固定利率。当利率上升时，低息票利率债券的市场价值就会下降，因为投资者可以找到收益更高的投资机会。相反，当利率下降时，低息票利率债券的市场价值会上涨，因为投资者会寻求收益率较高的债券。

对于高息票利率债券，利率变化对市场价格的影响较小。这是因为高息票利率债券的收益率很大一部分来自息票收入，而利率变化对息票收入的影响较小。因此，高息票利率债券的价格对利率变化不那么敏感。

例如，假设有两张面值 100 美元的债券，一张利息率为 2%，另一张利息率为 5%。如果利率上升 1%，2% 息票债券的市场价值可能会下降 5 美元，而 5% 息票债券的市场价值可能仅下降 2 美元。

因此，当息票利率较低时，债券价格的波动性会更大，因为它们对利率变化更敏感。

3、为什么息票率越低 利率风险越高

息票率，指债券投资者在债券存续期内定期获得的固定收益。息票率越低，意味着债券的票面利率越低，投资者收到的利息也越低。

当市场利率上升时，息票率较低的债券会面临较高的利率风险。这是因为，当市场利率上升，投资者可以获得更高的收益率，而息票率较低的债券的收益率相对较低，吸引力下降。在这种情况下，投资者会抛售息票率较低的债券，导致债券价格下跌。

反之，当市场利率下降时，息票率较高的债券会受益，因为其收益率相对较高。投资者会购买息票率较高的债券，推高其价格。

因此，息票率越低的债券，其利率风险就越高。当市场利率上升时，息票率越低的债券价格下跌幅度越大，投资者蒙受的损失也越大。

例如，假设有两张债券，面值均为100元，期限为5年。债券A的息票率为2%，而债券B的息票率为4%。当市场利率上升2%时，债券A的价格将下跌10%，而债券B的价格将上涨5%。

因此，在市场利率波动较大的情况下，投资者应谨慎投资息票率较低的债券，以避免利率风险带来的损失。

4、息票率越低利率风险越高的原因

息票率越低，利率风险越高，原因如下：

1. 价格敏感性

息票率较低的债券对利率变动更加敏感。当利率上升时，息票率较低的债券价格下跌幅度更大，因为投资者可以以较高的利率购买新的债券。

2. 再投资风险

随着时间的推移，债券的息票收益将重新投资。息票率较低的债券在利率上升时可能会产生较低的再投资收益。这会进一步降低债券的总回报率。

3. 久期

息票率较低的债券通常具有较长的久期，即对利率变动的敏感度更高。久期较长的债券价格在利率上升时下跌幅度更大。

4. 信用风险

在利率上升期间，发行人的财务状况可能会恶化。息票率较低的债券通常由信用评级较低的公司发行。这些公司在经济低迷时期面临违约或降级的风险更高。

因此，息票率越低，债券的价格对利率变动越敏感。在利率上升的环境下，息票率较低的债券可能会出现大幅亏损，从而增加投资者的利率风险。