当预期的息税前利润大于每股利润无差别点（为什么预期息税前利润大于每股收益无差别点选债务筹资）

1、当预期的息税前利润大于每股利润无差别点

2、为什么预期息税前利润大于每股收益无差别点选债务筹资

当预期息税前利润 (EBIT) 大于每股收益 (EPS) 无差别点时，选择债务筹资更为有利。

息税前利润是公司在支付利息和税款之前的利润，而每股收益是每股普通股的净利润。无差别点指的是当采用债务或股权筹资时，公司的价值相同的点。

当 EBIT 大于 EPS 无差别点时，这意味着债务融资的利息费用足以抵消债务筹资带来的税收抵扣和财务杠杆的优势。在这种情况下，选择债务筹资将导致更高的每股收益。

这是因为：

税收抵扣：债务利息的可抵扣税款会减少公司的应纳税收入，从而提高净利润。

财务杠杆：债务筹资可以增加公司的杠杆率，放大其 EBIT 变动对 EPS 的影响。

当 EBIT 大于 EPS 无差别点时，这些优势大于债务筹资增加的财务风险，导致每股收益更高。

举例来说，如果公司预期 EBIT 为 100 万美元，EPS 无差别点为 80 万美元，则选择债务筹资将产生更高的每股收益。这是因为债务利息的可抵扣税款和财务杠杆效应将抵消债务筹资带来的财务风险，最终使每股收益提高。

3、当预计息税前利润大于每股收益无差别点时负债更有利

当预计息税前利润（EBIT）大于每股收益无差别点时，负债相对更有利。

每股收益无差别点是债务融资和股权融资下的每股收益相等时的EBIT水平。当EBIT高于无差别点时，负债融资的融资成本（利息）低于股权融资的融资成本（股息）。

原因如下：

税收抵扣：利息费用在计算应税所得额前可以从EBIT中扣除，从而降低应税所得额和所得税，从而提高企业净收益。

财务杠杆效应：负债融资可以放大企业EBIT的波动，从而放大每股收益。当EBIT高于无差别点时，负债融资的放大效应大于股权融资，从而导致更高的每股收益。

因此，当EBIT预计高于每股收益无差别点时，负债融资相比股权融资更具优势。它可以降低融资成本，扩大财务杠杆效应，从而提高企业每股收益。

需要注意的是，负债融资也会带来风险，如利息负担过重、违约风险等。因此，企业应在衡量收益和风险的基础上，根据自身情况谨慎选择融资方式。

4、当预计息税前利润大于每股利润无差异点利润时

当预计息税前利润（EBIT）大于每股利润无差异点利润（EBITI）时，这意味着公司的财务杠杆具有正向效应，即财务杠杆作用有利可图。

何为无差异点利润和财务杠杆？

无差异点利润是公司在使用债务和权益筹资时获得相同每股利润的EBIT水平。

财务杠杆是指公司利用债务来放大股东权益回报率。

为何EBIT > EBITI对公司有利？

当EBIT > EBITI时，表明债务利息费用大于权益资本的收益。这会产生以下有利影响：

放大EPS：EBIT扩大后，加上利息费用减少的税收抵扣，会导致每股收益（EPS）增加。

降低股权成本：由于债务提供了一个杠杆，公司可以以较低的成本获得权益资本。

提高股东价值：财务杠杆放大后的EPS提高股东价值。

需要注意的是：

只有当EBIT > EBITI时，财务杠杆才有积极作用。

财务杠杆的积极作用取决于公司所处的商业环境和行业。

过度的财务杠杆可能会增加财务风险并损害公司价值。

因此，当预计EBIT > EBITI时，公司应战略性地使用债务来利用财务杠杆的有利影响，从而提高股东价值。必须谨慎管理财务杠杆，以避免过度的财务风险。